Ответ: "Берлин".

Первое присваивание city ??= "Берлин" срабатывает, поскольку изначально city — это null. После присваивания все остальные действия с оператором ??= становятся бессмысленными, так как теперь city содержит «определённое» значение.

let city = null;

city ??= "Берлин";
city ??= null;
city ??= "Кёльн";
city ??= "Гамбург";

alert(city);